Retakan mulai terlihat – tetapi bank sentral paling kuat di dunia kemungkinan akan mengabaikannya. Melihat gelas setengah penuh kemungkinan akan memukul saham dan mendorong Dolar AS dalam keputusan Federal Reserve (Fed) mendatang, yang akan diumumkan pada hari Kamis dinihari, 2 Februari pukul 02.00 WIB.
Yang Baik – Inflasi turun sementara pengangguran tetap rendah
Federal Reserve memiliki dua mandat, pekerjaan penuh dan stabilitas harga. Inflasi utama telah turun dari puncak 9,1% menjadi 6,5%, dan juga Indeks Harga Konsumen Inti (IHK Inti) turun dari puncaknya, di 5,7%.
Bukan hanya harga di pompa , atau harga makanan, tetapi juga barang-barang yang tidak mudah berubah.
Di mandat lain, ketenagakerjaan, gambarannya lebih cerah – sehingga mendorong inflasi lebih tinggi. Menurut laporan lowongan pekerjaan JOLT terbaru, ada sekitar dua lowongan untuk setiap pengangguran di Amerika Serikat.
Itu mendorong pengusaha untuk menaikkan upah, menambah tekanan harga. Ukuran yang lebih luas dari pasar tenaga kerja, tingkat pengangguran , adalah sebesar 3,5%. Itu cocok dengan palung pra-pandemi – juga yang terendah sejak 1969.
Dalam lingkungan seperti itu, ada lebih banyak ruang untuk menaikkan suku bunga guna memastikan bahwa inflasi terus turun. Ketua Fed Jerome Powell menekankan bahwa bank ingin menahan diri untuk tidak bergerak sebelum waktunya. Sejarah menunjukkan bahwa mengumumkan kemenangan lebih awal mengarah pada tekanan harga baru di kemudian hari.
The Bad – Cracks terlihat dalam ekonomi AS
Apakah pasar tenaga kerja begitu tangguh? PHK di perusahaan teknologi telah meningkat dan semakin cepat dalam beberapa minggu terakhir, memengaruhi tidak hanya pekerja berpenghasilan tinggi yang dipekerjakan dalam perang bakat tahun 2021, tetapi juga menjangkau pekerja lain. Itu adalah beberapa data yang sulit untuk dicerna.
Ketakutan akan resesi juga terlihat dalam soft data. Indeks Manajer Pembelian (PMI) ISM untuk sektor Jasa melukiskan gambaran yang mengkhawatirkan, jatuh ke dalam kontraksi di sektor terbesar Amerika.
PHK di Silicon Valley dan penurunan sentimen bisnis dapat mendorong inflasi lebih rendah, dan mereka bergabung dengan tanda-tanda pendinginan dari sektor perumahan – yang secara langsung dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga. Masalah rantai pasokan sebagian besar telah diselesaikan, juga memangkas biaya.
Jelek – Ketidakpastian tinggi
Suku bunga Fed naik dari 0% ke kisaran 4,25-4,50%, dan mungkin ada lebih banyak ruang untuk menaikkan suku bunga, tetapi berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk menekan inflasi? Di masa lalu, kebijakan membutuhkan waktu sekitar 12-18 bulan untuk mencapai perekonomian sepenuhnya. Namun, waktu berubah dan semuanya bergerak lebih cepat. Tapi seberapa cepat? Itu tetap menjadi topik perdebatan sengit.
Selain itu, "orang dalam" Fed Nick Timiraos dari Wall Street Journal (WSJ) melaporkan bahwa beberapa orang di Federal Reserve khawatir tentang gelombang inflasi baru. Beberapa tidak setuju.
Arbiter terakhir adalah data. Antara keputusan Fed yang akan datang pada 1 Februari dan yang berikutnya pada 22 Maret, Amerika Serikat merilis dua lagi laporan Nonfarm Payrolls (NFP), dan sepasang publikasi CPI.
Selain itu, Fed akan menyajikan prakiraan baru untuk inflasi, lapangan kerja, pertumbuhan, dan suku bunga dalam keputusannya di bulan Maret. Secara keseluruhan, tidak ada alasan bagi bank sentral untuk menyimpang dari pesannya – untuk menaikkan biaya pinjaman hingga di atas 5% dan membiarkannya di sana selama sisa tahun ini.
Reaksi pasar yang diharapkan – Saham turun, Dolar AS naik
Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps – yang sudah diperhitungkan sepenuhnya, dan bank tidak mengejutkan investor. Pertanyaannya adalah: akankah pejabat memberi sinyal jeda yang akan datang? Jawaban analis jelas “Tidak.”
Sementara tanda-tanda yang mengkhawatirkan mulai terlihat, Ketua Fed Jerome Powell dan rekan-rekannya akan menemukan bukti kelemahan yang terlalu lemah pada saat ini. Bank kemungkinan akan terus berfokus pada data pekerjaan yang kuat dan fakta bahwa inflasi layanan inti non-shelter – yang merupakan kenaikan harga yang didorong oleh upah – masih terlalu tinggi.
Selain itu, ketidakpastian yang disebutkan di atas adalah alasan untuk menunggu dengan sinyal jeda – dan bukan itu yang ingin dilihat investor. Pasar obligasi memberi harga suku bunga puncak tepat di bawah 5% dan dipotong akhir tahun ini. Penolakan dari Powell akan menjatuhkannya.
Jika Jerome Powell menyampaikan pesan hawkish seperti yang analis perkirakan, Dolar AS akan naik, diuntungkan dari prospek suku bunga yang lebih tinggi – dan dari aliran safe-haven. Jika Amerika Serikat terus mendinginkan ekonominya, itu akan mempengaruhi seluruh dunia, menyebabkan penurunan. Di saat khawatir, Greenback adalah mata uang pilihan.
Akankah suasana suram tetap ada? Belum tentu. Pesan lain yang akan diulangi oleh Powell adalah bahwa bank bergantung pada data. Retakan tambahan dalam ekonomi AS akan menyebabkan pemikiran ulang oleh para pejabat. Fokus akan segera beralih dari melawan inflasi menjadi melawan resesi – tetapi tidak dalam keputusan Fed 1 Februari.
Pikiran terakhir
Pasar bereaksi beberapa kali terhadap keputusan Federal Reserve, membuat perdagangan pada acara tersebut menjadi sulit dibandingkan dengan yang lainnya. Investor menanggapi publikasi tersebut, kemudian konferensi pers Jerome Powell, dan narasinya membutuhkan lebih banyak waktu untuk menyesuaikan diri. Analis merekomendasikan pedagang baru untuk berdagang dengan leverage yang lebih rendah atau tetap di pinggir lapangan.
