Ketua Fed Powell akan bersaksi saat pertempuran berlangsung di Ukraina. Bank diproyeksikan untuk menaikkan suku bunga dalam pertemuan mendatang, tetapi skalanya tidak jelas. Menyampaikan pesan "bisnis seperti biasa" dapat meningkatkan dolar.
Akankah perang menghentikan rencana Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga? Itulah pertanyaan bagi pasar, yang sedang menunggu kesaksian kritis dari Ketua Fed Jerome Powell. Bank sentral paling kuat di dunia telah mempertimbangkan apakah akan meningkatkan biaya pinjaman dengan standar 25 bps atau dengan dosis ganda 50 bps. Invasi Rusia ke Ukraina menimbulkan keraguan baru.
Pasar obligasi telah secara substansial mengubah ekspektasi mereka mengenai Fed – dari peluang sekitar 50-50 dari langkah besar untuk mengekang inflasi AS – di tengah pasar kerja yang panas – menjadi memungkinkan kemungkinan tidak ada langkah sama sekali.
Latar belakang
The Fed akan bersidang kira-kira dalam dua minggu dan menyampaikan kenaikan suku bunga era pandemi pertama . Kesaksian Powell di Capitol Hill adalah kesempatan terakhirnya untuk membentuk ekspektasi pasar menjelang pertemuan itu, karena The Fed segera memasuki "periode pemadaman."
Inflasi tahunan telah mencapai 7,5% pada Januari sementara harga inti – diikuti lebih dekat oleh bank – naik 6%, menunjukkan bagaimana peningkatan biaya energi dan masalah rantai pasokan telah berubah menjadi kenaikan harga yang lebih luas. Bank berada di belakang kurva.
Menurut laporan Nonfarm Payrolls terbaru, alasan lain untuk harga yang lebih tinggi adalah bahwa karyawan memiliki lebih banyak uang di kantong mereka setelah peningkatan tahunan sebesar 5,7% dalam Pendapatan Per Jam Rata-Rata . Itu juga menunjukkan pasar tenaga kerja yang ramai.
Secara keseluruhan, The Fed mendekati tujuannya untuk pekerjaan penuh, sementara stabilitas harga tampaknya perlu dikendalikan. Selain mengurangi skema pembelian obligasi, pejabat di The Fed telah memberi isyarat untuk menaikkan suku - bahkan dengan dosis ganda. dari 50bps.
Dan kemudian datanglah Rusia . Keputusan Presiden Vladimir Putin untuk menginvasi Ukraina telah menimbulkan kekhawatiran akan perlambatan global. Sanksi Barat tampak lemah pada awalnya, tetapi kemudian tampaknya menggigit. Rubel Rusia dibiarkan hancur, turun menjadi kurang dari satu sen AS, kehilangan seperempat nilainya dalam satu hari.
Jika dunia sibuk dengan perang, itu bisa memperlambat aktivitas dan bahkan memicu resesi – sehingga mendorong The Fed untuk menahan diri dari kebijakan yang lebih ketat. Di sisi lain, jika Rusia memotong pasokan energi ke Eropa, Amerika juga akan membayar harga yang lebih tinggi. Seperti yang terlihat dalam beberapa bulan terakhir, inflasi impor dapat menyusup ke dalam biaya segalanya.
Apa yang akan ditunjukkan oleh Powell?
Pada titik ini, tidak ada bukti kerusakan langsung pada ekonomi AS , yang menembaki semua silinder. Ketidakpastian tentang Rusia dapat menyebabkan The Fed menahan diri dari kenaikan dosis ganda – yang jauh dari kepastian – tetapi masih terus menaikkan suku bunga. Fokus The Fed sekarang adalah pada inflasi , bukan pada mendukung ekonomi setelah covid.
Oleh karena itu, ada kemungkinan besar bahwa Powell akan mengakui risiko yang datang dari konflik, tetapi hanya menambahkannya ke daftar panjang ketidakpastian dan melanjutkan rencananya. Sebuah pesan bahwa Fed tetap di jalur untuk menaikkan suku bunga seperti yang direncanakan.
Pesan "bisnis seperti biasa" seperti itu akan meningkatkan peluang Fed untuk tindakan yang lebih agresif dan mendukung dolar . Greenback telah mengembalikan sebagian kenaikannya terhadap pasangan mata uang utama dan melemah terhadap mata uang komoditas, di tengah ekspektasi yang mendingin. Powell bisa mengubah itu.
Pikiran terakhir
Powell menghadapi anggota parlemen yang mendengar keluhan tentang kenaikan inflasi dari konstituen mereka dan juga dari media. Mereka kemungkinan akan menekan Powell untuk bertindak mendorong harga lebih rendah, terlepas dari perang.
