Kinerja buruk Dolar AS pada kuartal terakhir tahun 2022 berlanjut hingga tahun baru dan Indeks Dolar AS (DXY) mencatatkan penurunan selama empat bulan berturut-turut di bulan Januari. Namun, setelah laporan pekerjaan bulan Januari yang optimis dan angka inflasi yang tinggi, mata uang tersebut mengumpulkan kembali kekuatannya dan DXY naik hampir 3% di bulan Februari.
Pada saat ini, pasar sepenuhnya memperhitungkan setidaknya dua kali kenaikan suku bunga Federal Reserve sebesar 25 basis poin (bp) di bulan Maret dan Mei, menurut Alat FedWatch Grup CME. Probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 50 bp pada pertemuan kebijakan berikutnya berada di sekitar 30% dan survei IMP Jasa ISM yang akan datang dapat mempengaruhi ekspektasi kenaikan suku bunga.
Di bulan Februari, aktivitas bisnis di sektor jasa diprakirakan akan mengalami ekspansi dengan IMP Jasa ISM utama berada di level 54,5, dibandingkan dengan 55,2 di bulan Januari.
Implikasi Pasar
Setelah pertemuan kebijakan pertama tahun ini, Ketua FOMC Jerome Powell mengatakan bahwa mereka mengamati tanda-tanda awal disinflasi, tetapi menambahkan bahwa inflasi di sektor jasa, khususnya jasa inti nonperumahan, masih sangat tinggi. Oleh karena itu, investor akan memperhatikan komponen Harga yang Dibayar dari survei ISM.
Pada bulan Januari, sub-indeks Harga yang Dibayar naik ke 67,8 dari 65,5 di bulan Desember, menunjukkan bahwa inflasi input di sektor jasa terus meningkat dengan laju yang semakin cepat. Di bulan Februari, komponen ini diprakirakan turun sedikit lebih rendah ke 64,5. Angka di atas angka bulan Januari dapat memicu spekulasi kenaikan 50 bp di bulan Maret dan memberikan dorongan untuk Dolar AS. Saat berbicara di acara Sioux Falls Business CEO pada hari Rabu, Presiden Minneapolis Federal Reserve Bank Neel Kashkari mengatakan bahwa ia "berpikiran terbuka" pada kenaikan suku bunga 25 atau 50 bp pada pertemuan berikutnya. "Saya rasa rekan-rekan saya setuju dengan saya bahwa risiko pengetatan yang terlalu rendah lebih besar daripada risiko pengetatan yang terlalu tinggi," Kashkari lebih lanjut menjelaskan.
Di sisi lain, penurunan signifikan ke level 60 atau di bawahnya pada komponen inflasi dapat dilihat sebagai perkembangan yang memungkinkan Fed untuk menahan diri untuk tidak kembali menaikkan suku bunga. Dalam skenario tersebut, USD kemungkinan akan berada di bawah tekanan jual baru menuju akhir pekan.
Para pelaku pasar juga akan terus memperhatikan sub-indeks Ketenagakerjaan. The Fed khawatir bahwa pertumbuhan upah di sektor jasa - karena ketidakseimbangan permintaan dan penawaran - akan mendorong inflasi yang lebih tinggi. Di bulan Februari, komponen Ketenagakerjaan diproyeksikan turun sedikit di bawah 50 dan menunjukkan hilangnya momentum dalam pertumbuhan gaji di sektor ini. Jika sub-indeks tersebut turun jauh di bawah 50, hal ini dapat melawan potensi dampak positif dari angka Harga yang Dibayar yang kuat pada USD dan sebaliknya.
