Lebih tenang setelah badai? Investor menyambut baik kurangnya berita buruk dari sektor perbankan – dan hasilnya untuk kebijakan moneter, suku bunga yang lebih rendah . Optimisme ini mungkin telah menjangkau bisnis di sektor manufaktur, yang memiliki alasan lain untuk merayakannya. Namun demikian, pesta bulls dolar mungkin berumur pendek.
Berikut adalah pratinjau Indeks Manajer Pembelian (PMI) Manufaktur ISM, yang akan dirilis pada hari Senin, 3 April, pukul 21.00 WIB.
Apa yang diharapkan para ekonom untuk PMI Manufaktur ISM bulan Maret
Survei berwawasan ke depan ISM memberikan gambaran sentimen di sektor industri, yang kecil dibandingkan dengan sektor jasa. Namun demikian, publikasi awal memberikan wawasan tentang lapangan kerja, inflasi dan pertumbuhan.
Fokusnya adalah pada angka utama, karena Federal Reserve (Fed) ingin melihat pendinginan ekonomi secara luas. Di masa lalu, komponen ketenagakerjaan dipandang sebagai petunjuk untuk laporan Nonfarm Payrolls (NFP), sedangkan angka Harga yang Dibayar berfungsi sebagai indikator utama untuk Indeks Harga Konsumen (CPI). Tanpa topik khusus yang menonjol, tajuk utama akan diperhatikan.
Berlawanan dengan sektor jasa yang ramai, produsen terus menderita akibat pemulihan pembukaan kembali, yang berarti orang menikmati perjalanan dan liburan daripada melengkapi rumah mereka dengan produk. IMP Manufaktur ISM turun di bawah 50, ambang batas yang memisahkan diri dari kontraksi.
Setelah mencetak 47,7 pada bulan Februari, para ekonom memperkirakan penurunan lebih lanjut menjadi 47,3 poin dalam laporan baru untuk bulan Maret. Berikut adalah tiga alasan mengapa hal ini tampaknya salah arah:
Tiga alasan untuk mengharapkan PMI Manufaktur ISM yang lebih kuat
1) Angka paralel optimis
S&P Global telah merilis IMP Manufaktur awal, yang mengejutkan ke atas. Selama berbulan-bulan, angka perusahaan ini lebih suram di sektor ini. Kembali pada bulan Februari, S&P Global menunjukkan skor 47 vs 47,7 untuk PMI Manufaktur ISM. Namun pada bulan Maret, rilis awal keluar pada 49,3, sebuah kejutan yang cukup besar.
PMI Manufaktur di Eropa juga telah melampaui perkiraan, menunjukkan peningkatan global di bidang manufaktur. Terlepas dari ketegangan geopolitik, globalisasi masih hidup dan berkembang, dan ada alasan juga untuk mengharapkan hasil yang lebih baik di AS.
2) Krisis perbankan telah mereda
PMI adalah survei, dan mencerminkan sentimen. Salah satu alasan untuk mengharapkan penurunan adalah krisis perbankan, yang membuat takut investor dari California hingga Swiss dan sekitarnya. Ketakutan menemukan kerangka lebih lanjut di lemari bank tampaknya telah gagal - setidaknya pada saat penulisan. Salah satu contohnya adalah Deutsche Bank, yang mengalami serangan oleh "penjaga keamanan" hanya untuk diambil oleh pencari barang murah.
Analis ingin menekankan bahwa masalah baru mungkin masih muncul antara publikasi artikel ini dan publikasi data. Namun demikian, analis akan bersandar pada kata-kata James Bullard dari Fed, yang mengatakan krisis sudah 80% berakhir.
Optimisme yang diperbarui akan meningkatkan sentimen dan mendorong angka lebih tinggi.
3) Kenaikan Fed tampaknya akan berakhir
Bahkan jika krisis perbankan benar-benar mereda, hal itu telah menghilangkan satu masalah bagi bisnis – prospek suku bunga yang lebih tinggi. Seminggu setelah publikasi IMP Manufaktur ISM sebelumnya, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan kepada anggota parlemen bahwa laju kenaikan suku bunga dapat dipercepat. Kemudian datanglah keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB) dan menyebabkan pembuat kebijakan memilih kenaikan biaya pinjaman yang lebih kecil sebesar 25 bps. Powell mengakui mereka mempertimbangkan jeda.
Pasar obligasi sekarang menetapkan harga akhir dari siklus kenaikan suku bunga. Pembicaraan seperti itu, yang lazim di media keuangan, berfungsi sebagai pendorong lain untuk sentimen. Ketidakpastian tentang bank telah menghasilkan lebih banyak kepastian tentang puncak suku bunga – dan bisnis menyukai kepastian.
Reaksi Pasar yang Diharapkan terhadap PMI Manufaktur ISM
Jika analisis di atas benar dan angka utama mengalahkan perkiraan, Dolar AS akan naik dan saham akan turun karena investor akan memberikan peluang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga di bulan Mei. Namun, langkah seperti itu akan berumur pendek. Bahkan jika Fed menaikkan biaya pinjaman bulan depan, itu mungkin akan menjadi yang terakhir.
Pasar lebih mungkin untuk "membeli penurunan" pada penurunan tersebut, sementara setiap kenaikan Dolar AS akan berumur pendek.
Jika IMP Manufaktur ISM melebihi ambang batas 50 poin – menunjukkan pertumbuhan baru – dampak rilis akan lebih signifikan dan pemantulan kembali lebih lama. Peluang lompatan dari 47,7 ke atas 50 lebih rendah daripada kemajuan kecil menuju ambang batas.
Jika analisis di atas salah dan datanya mengecewakan, saham akan naik karena semakin yakin bahwa Fed berhenti dan kemudian memangkas suku bunga. Dolar AS akan jatuh dan tetap rendah. Skenario ini memiliki peluang lebih rendah juga.
Pikiran terakhir
Rilis PMI Manufaktur ISM memulai kalender untuk bulan April setelah aliran akhir kuartal pada hari Jumat dan dapat memicu volatilitas yang signifikan . Publikasi pada hari Senin dapat membentuk perdagangan untuk waktu yang lama hingga PMI Layanan ISM akan dirilis pada hari Rabu.
