Para ekonom memperkirakan Grup Kontrol Penjualan Ritel telah meningkat sebesar 0,5% di bulan Agustus, tidak disesuaikan dengan inflasi. Memenuhi perkiraan tinggi akan mencerminkan penurunan konsumsi riil. Kehilangan apapun akan memungkinkan dolar untuk mengambil nafas yang lebih berarti dalam tren naiknya.
Jangan pernah meremehkan konsumen AS – orang Amerika tanpa henti telah berbelanja, hampir terlepas dari kenaikan harga. Pada bulan Agustus, harga yang sangat terlihat di pompa turun dan berpotensi meninggalkan lebih banyak uang bagi orang Amerika untuk membeli barang lain. Setidaknya itulah yang dipikirkan para ekonom. Saya akan menjelaskan mengapa menurut saya perkiraan itu tinggi dan bagaimana hal itu dapat membebani dolar.
Harga bensin telah menurunkan ekspektasi untuk penjualan ritel utama ke putaran 0%, tetapi investor peduli dengan angka inti – seperti yang terlihat pada angka inflasi hari Selasa. Dalam kasus penjualan eceran, Grup Kontrol adalah yang terpenting , dan di sini, ekspektasinya tinggi. Kenaikan 0,5% diharapkan.
Skenario dasar
Lubang pertama yang ingin saya sodorkan dalam ekspektasi ini adalah bahwa grup kontrol mengalahkan perkiraan dalam dua rilis terakhir, jadi kesalahan tidak dapat dikesampingkan.
Kedua, kenaikan 0,5% akan jauh dari kenaikan 0,6% pada CPI Inti. Penting untuk dicatat bahwa angka penjualan eceran tidak disesuaikan dengan inflasi , bertentangan dengan Produk Domestik Bruto. Oleh karena itu, hanya memenuhi perkiraan 0,5%, lebih rendah dari 0,8% dan 0,7% yang tercatat bulan lalu, akan mewakili kontraksi dalam penjualan riil.
Bahkan jika data memenuhi perkiraan, ada ruang untuk koreksi sisi bawah dalam dolar safe-haven dan koreksi sisi atas pada saham . Pasar sedang berjuang untuk pulih dari guncangan inflasi, dan berita ekonomi apa pun yang tidak terlalu bagus akan menurunkan harga untuk kenaikan suku bunga 100 bps dari Fed minggu depan. Itu akan membebani dolar.
Kasus alternatif untuk kejutan terbalik
Saya pikir kombinasi dari ekspektasi yang relatif tinggi dan keinginan untuk kembali ke suasana risk-on dapat memicu hasil negatif untuk dolar sebagai skenario dasar. Namun demikian, hasil positif tidak dapat dikesampingkan.
Jika Penjualan Ritel Inti mengalahkan perkiraan – dan terutama jika mereka mengulangi kenaikan 0,8% bulan lalu – greenback akan naik. Ini akan menunjukkan bahwa konsumen AS tak terbendung dan bahwa tekanan harga masih jauh dari reda. Selain memperkuat peluang 100 bps berukuran empat kali lipat minggu depan, angka yang kuat akan mengurangi peluang penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya.
Dalam kasus kejutan terbalik, saya memperkirakan dolar akan naik, tetapi pergerakannya kemungkinan akan jauh dari lompatan yang disebabkan oleh inflasi.
Pikiran terakhir
Karena penjualan ritel kira-kira 70% dari ekonomi AS, data yang diperbarui untuk Agustus penting dan diatur untuk mengguncang saham dan dolar. Skenario dasar saya adalah untuk hasil yang mengecewakan, atau setidaknya satu yang akan memungkinkan dolar mundur dari tertinggi.
Namun, investor fokus pada angka inflasi dan mungkin menyimpan sebagian dari laporan Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan pada hari Jumat, dan angka ekspektasi inflasi kritisnya . Itu penting karena Ketua Fed Jerome Powell mengatakan demikian – dan kepentingannya bahkan lebih tinggi ketika dirilis beberapa hari sebelum keputusan bank.
Secara keseluruhan, data Penjualan Eceran penting, dan akan berfungsi sebagai peluang untuk memposisikan ulang di depan angka terkait inflasi lainnya.
