University of Michigan diperkirakan akan naik, tetapi semua mata tertuju pada ekspektasi inflasi. Tiga hari setelah laporan CPI yang mengejutkan, investor mengamati dengan cermat setiap angka terkait. Setiap penyimpangan 0,1% dalam ekspektasi inflasi jangka panjang dapat memicu pergerakan dolar utama.
Kembang api awal pada hari Jumat – itulah yang dijanjikan oleh Indeks Sentimen Konsumen AS kepada para pedagang, dan untuk beberapa alasan bagus. Sulit untuk melebih-lebihkan sorotan yang diberikan pada rilis ini.
Ukuran awal University of Michigan untuk September akan naik ke 60, dari 58,2 pada pembacaan akhir untuk Agustus, tetapi fokus utamanya adalah pada ekspektasi inflasi jangka panjang, yang berada di 2,9% pada Agustus.
Mengapa begitu penting? Itu karena Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan demikian. Kembali pada bulan Juni, dia memikirkan peningkatan mengejutkan dalam ukuran bulan itu untuk membenarkan perubahan kebijakan di menit-menit terakhir. The Fed naik 75 bps bukannya 50 bps yang awalnya dikirim melalui telegram.
Apakah bank akan memilih kenaikan jumbo 100 bps minggu depan? Pada saat penulisan, pasar menilai peluang 30% dari pergerakan seperti itu terjadi – peluang yang relatif tinggi yang menyisakan ruang untuk volatilitas di kedua arah.
Kenaikan berukuran empat kali lipat tampaknya tidak akan terjadi sampai inflasi AS menghancurkan perkiraan dalam rilis awal pekan ini. Indeks Harga Konsumen Inti (Core CPI) MoM mencetak 0,6%, dua kali lipat dari ekspektasi sebelumnya dan melenyapkan investor yang bertaruh pada narasi puncak inflasi dan puncak hawkishness Fed.
Skenario dasar tetap merupakan kenaikan biaya pinjaman tiga kali lipat tiga kali lipat berturut-turut sebesar 75 bps, tetapi ketidakpastian jauh lebih tinggi daripada sebelumnya. Keheningan The Fed – karena periode pemadaman yang diberlakukan sendiri menjelang keputusan – menambah ketegangan.
Secara keseluruhan, waktu publikasi, terjepit di antara laporan CPI yang mengejutkan dan keputusan Fed , dan menjelang akhir pekan, menjanjikan tindakan liar.
Perdagangkan data
Seperti yang telah diuraikan di atas, angka terpenting adalah ekspektasi inflasi jangka panjang. Ini berdiri di 2,9% pada bulan Agustus, di bagian bawah kisaran 2,9-3,1% yang tercatat dalam 12 bulan terakhir.
Berikut adalah tiga skenario sederhana:
1) Peningkatan: Cetakan 3% atau lebih tinggi akan menandakan kenaikan harga yang lebih cepat menjadi berlabuh, atau tertanam dalam pikiran orang Amerika, dan bahwa dibutuhkan tingkat yang lebih tinggi untuk menghancurkannya.
Peluang kenaikan 100 bps akan meningkat dan investor akan menunggu The Fed membocorkannya mengubah niatnya. Dolar akan melonjak dan saham akan jatuh.
2) Penurunan: Jika angkanya mencapai 2,8% atau lebih rendah, itu akan menunjukkan bahwa penurunan harga bensin dan kenaikan Fed telah memengaruhi ekspektasi konsumen dan bahwa inflasi di masa depan bisa lebih rendah. Itu akan memungkinkan The Fed untuk memperlambat laju pengetatan.
Dolar akan jatuh karena menguatnya ekspektasi untuk kenaikan 75 bps, dan saham akan naik. Lebih penting lagi, ekspektasi untuk tingkat puncak akan menurun juga.
3) Tidak berubah: Pembacaan 2,9% akan menjadi netral, tetapi pasar tidak dapat berada di sela-sela, dan mereka harus memilih satu sisi. Dalam hal ini, fakta bahwa ekspektasi inflasi tetap stabil pada bulan September meskipun terjadi lonjakan inflasi selama bulan Agustus mungkin akan terlihat positif untuk saham dan akan membebani dolar.
Pikiran terakhir
Penting untuk diingat bahwa perkiraan awal telah direvisi naik atau turun dalam publikasi akhir. Lebih mudah bertaruh pada skenario perubahan dari 2,9% bulan lalu daripada pengulangan.
Namun, jika didorong ke sudut, penurunan harga bensin telah mempengaruhi pikiran konsumen lebih dari kenaikan segala sesuatu yang lain. Itu bisa memicu cetakan 2,8% dan mengirim dolar turun – setidaknya untuk sementara.
