Kinerja perekonomian AS lebih kuat dibandingkan dengan perekonomian lain seperti Zona Euro, sebagaimana tercermin dalam PMI (Indeks Manajer Pembelian). Pada hari Jumat, data awal baru untuk bulan September diperkirakan menunjukkan sedikit perbaikan di kedua sektor di AS dan Zona Euro. Namun, aktivitas manufaktur diperkirakan akan tetap berada di wilayah kontraksi di kedua sisi Atlantik.
Angka-angka PMI baru akan diawasi dengan ketat karena bank sentral berada dalam mode "tergantung data" menyusul keputusan Federal Reserve untuk menghentikan siklus kenaikan suku bunganya. Dinamika ini juga diamini oleh Bank Sentral Eropa (ECB) yang melakukan kenaikan suku bunga dovish pada pekan lalu. ECB mengisyaratkan bahwa suku bunga tidak akan dinaikkan lebih lanjut, terutama karena memburuknya prospek perekonomian . Jika data PMI Zona Euro lebih lemah dari perkiraan, hal ini dapat memperkuat sikap dovish ECB dan berpotensi membebani Euro, sehingga memperkuat perbedaan antara Zona Euro dan AS.
Melihat pemulihan yang moderat
Pada bulan Agustus, PMI Manufaktur Global S&P AS turun menjadi 47,9 dari 49,0 pada bulan Juli, yang menunjukkan penurunan yang signifikan. Kenaikan marjinal ke 48,0 diperkirakan terjadi pada bulan September. Indeks berada di wilayah kontraksi (di bawah 50) setiap bulannya sejak November 2022, kecuali bulan April. Jika PMI naik tajam, ini menandakan sektor ini bisa berbalik arah. Namun, pemulihan seperti itu diperkirakan tidak akan terjadi saat ini.
Kontraksi di sektor manufaktur terjadi bersamaan dengan perlambatan di sektor jasa. PMI Jasa turun tajam pada bulan Agustus menjadi 50,5 dari 52,3, menandai level terendah dalam tujuh bulan. Meskipun angka tersebut masih di atas 50, yang mengindikasikan adanya ekspansi, namun tren tersebut menunjukkan peningkatan risiko stagflasi. Rebound marjinal ke 50,6 diperkirakan terjadi pada bulan September. Jika angka ini turun di bawah 50, hal ini akan menimbulkan komentar tentang skenario "soft landing" yang akan terwujud. Hal ini dapat mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga dalam jangka waktu yang lebih lama, yang berpotensi menyebabkan penurunan imbal hasil (yield) AS dan memberikan tekanan pada Dolar AS.
Indikator harga dalam survei PMI patut untuk dipantau. Tanda-tanda tekanan harga yang terus-menerus akan merugikan ekuitas dan kemungkinan besar berdampak positif bagi Dolar AS. Namun, dampak akhirnya akan bergantung pada kombinasi indikator aktivitas, lapangan kerja, tekanan harga, dan perbandingan dengan PMI Zona Euro.
Di Eropa, semua PMI berada di bawah 50, dan angka di Jerman sangat memprihatinkan. PMI Jasa Jerman berada di 44,6 pada bulan Agustus, sedangkan PMI Manufaktur berada di 39,1. Untuk Zona Euro yang lebih luas, PMI Jasa berada di 47,9, dan Manufaktur di 43,5. Ekspektasi pasar adalah sedikit rebound, serupa dengan yang diantisipasi di AS. Namun, jika hasil yang diperoleh lebih buruk dari perkiraan, hal ini akan semakin melemahkan kemungkinan pengetatan lebih lanjut dari ECB dan dapat membebani Euro.
Setelah jeda hawkish Federal Reserve, data ekonomi akan tetap penting dalam membentuk ekspektasi kebijakan moneter. Data PMI akan memberikan gambaran awal mengenai aktivitas selama bulan September, menambah perdebatan mengenai durasi suku bunga tinggi atau perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Indeks Dolar AS berada di jalur untuk mencatat kenaikan mingguan kesepuluh berturut-turut, menandai rekor rekor berturut-turut. Kekuatan reli Dolar AS dipicu oleh data ekonomi AS yang solid. Data PMI dapat menambah atau memperlambat reli, sehingga mendukung koreksi.
Prospek Teknis Indeks Dolar AS
Indeks Dolar AS (DXY) mempertahankan posisi kuat di atas Simple Moving Average (SMA) 20-hari, menunjukkan bias bullish. Namun, level 105,50 merupakan penghalang resistensi yang signifikan. Jika Indeks masih bertahan di bawah area tersebut, kemungkinan akan terjadi koreksi.
Jika terjadi kemunduran, selama Indeks Dolar AS tetap berada di atas 104,40, Greenback kemungkinan akan mempertahankan kekuatannya. Penembusan di bawah 104,40 dapat memicu koreksi lanjutan, mengekspos level 104,00.
Rilis data positif dapat memberikan katalis bagi Indeks Dolar AS untuk menembus level 105,50 dengan kuat. Skenario seperti itu dapat menyebabkan percepatan tren naik menuju 106.00.
