Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti (PCE), ukuran inflasi pilihan Federal Reserve (Fed) AS, akan diterbitkan oleh Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) pada hari Kamis pukul 13:30 GMT (20:30 WIB).
Apa yang diharapkan dari laporan inflasi PCE pilihan Federal Reserve?
Indeks Harga PCE Inti, yang tidak termasuk pangan dan energi, dipandang lebih berpengaruh terhadap posisi The Fed . Hal ini terlihat meningkat 0,2% secara bulanan di bulan Oktober, dibandingkan dengan kenaikan 0,3% di bulan September, dan dengan laju tahunan sebesar 3,5%, turun dari kenaikan 3,9% yang terlihat di bulan September.
Indeks Harga PCE utama diperkirakan naik 0,1% MoM di bulan Oktober dan meningkat sebesar 3,0% per tahun di bulan yang dilaporkan setelah mencatat pertumbuhan 3,4% di bulan September.
Sementara itu, Produk Domestik Bruto (PDB) riil Amerika Serikat meningkat pada tingkat tahunan sebesar 5,2% pada kuartal ketiga, perkiraan kedua yang dilaporkan oleh BEA menunjukkan pada hari Rabu. Data PDB mencatat revisi naik tajam dari angka awal sebesar 4,9%. Rincian tambahan menunjukkan bahwa inflasi PCE direvisi turun menjadi 2,8% secara triwulanan di Triwulan ke-3 dari angka pertama sebesar 2,9%, sementara inflasi PCE Inti diturunkan menjadi 2,3% di Triwulan ke-3 dari perkiraan awal sebesar 2,4%.
Menjelang krisis inflasi PCE AS, pasar memperkirakan kemungkinan sebesar 49% bahwa The Fed akan mulai menurunkan suku bunganya pada awal bulan Maret. Angka ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan peluang sebesar 21,5% yang terlihat pada hari Selasa, menurut FedWatch Tool dari CME Group. Pemotongan senilai sekitar 100bps juga diperkirakan akan dilakukan tahun depan.
Komentar dovish baru-baru ini dari Gubernur Fed Christopher Waller, yang dikenal sebagai sosok yang hawkish, menandai poros kebijakan dan mendukung taruhan penurunan suku bunga Fed untuk tahun depan, yang berarti bencana bagi Dolar AS dan imbal hasil obligasi Treasury AS.
“Saya semakin yakin bahwa kebijakan saat ini berada pada posisi yang tepat untuk memperlambat perekonomian dan mengembalikan inflasi ke 2%,” kata Waller dalam pidatonya pada hari Selasa. Jika penurunan inflasi terus berlanjut “selama beberapa bulan lagi, tiga bulan, empat bulan, lima bulan, kita bisa mulai menurunkan suku bunga kebijakan hanya karena inflasi lebih rendah,” tambahnya. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee pada hari Selasa menyatakan kekhawatirannya tentang mempertahankan suku bunga terlalu tinggi dalam jangka waktu yang terlalu lama.
Komentar dovish ini kontras dengan pernyataan hawkish Ketua Fed Jerome Powell yang disampaikan awal bulan ini di acara Dana Moneter Internasional (IMF). Powell mengatakan bahwa The Fed "berkomitmen untuk mencapai sikap kebijakan moneter yang cukup ketat untuk menurunkan inflasi hingga 2% dari waktu ke waktu; Kami tidak yakin bahwa kami telah mencapai sikap seperti itu," seraya menambahkan bahwa “jika diperlukan memperketat kebijakan lebih lanjut, kami tidak akan ragu untuk melakukannya".
Analis memberikan gambaran sekilas tentang apa yang diharapkan dari data inflasi PCE mendatang:
“Data yang disorot adalah data PCE Oktober pada hari Kamis. PCE utama diperkirakan sebesar 3,1% tahun/tahun vs 3,4% pada bulan September, sedangkan PCE inti diperkirakan sebesar 3,5% tahun/tahun vs 3,7% pada bulan September. Jika demikian, angka tersebut akan menjadi yang terendah sejak Maret 2021 namun masih jauh di atas target The Fed sebesar 2%. Sebagai catatan, model Nowcast Fed Cleveland melihat PCE utama di 3,09% tahun/tahun dan PCE inti di 3,55% tahun/tahun”.
Kapan laporan inflasi PCE akan dirilis dan bagaimana pengaruhnya terhadap EUR/USD?
Data inflasi PCE dijadwalkan dirilis pada pukul 13:30 GMT (20:30 WIB). Pengukur Indeks Harga PCE Inti bulanan adalah pembacaan inflasi yang paling disukai oleh The Fed, karena tidak terdistorsi oleh efek dasar dan memberikan pandangan yang jelas mengenai inflasi yang mendasarinya dengan mengecualikan item-item yang bergejolak. Oleh karena itu, investor mencermati angka PCE Inti bulanan. Peningkatan inflasi PCE bulanan yang lebih besar dari perkiraan kemungkinan akan mendorong investor untuk menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga Fed untuk tahun depan, sehingga mengangkat Dolar AS dari titik terendah multi-bulan terhadap mata uang utama lainnya. Bahkan jika Indeks Harga PCE Inti keluar sesuai dengan perkiraan, Dolar masih dapat memperoleh dukungan.
Sebaliknya, data inflasi PCE bulanan AS yang lebih lemah dapat memperburuk penderitaan Dolar AS. Meskipun inflasi PCE merupakan indikator yang tertinggal, hal ini masih dapat menambah pertaruhan pivot The Fed yang bersifat dovish. Namun, reaksi terhadap angka-angka PCE diperkirakan akan terbatas, karena para pedagang akan menahan diri untuk tidak menempatkan taruhan terarah baru pada Greenback menjelang pidato Ketua Fed Jerome Powell pada hari Jumat.
Powell dijadwalkan untuk berpartisipasi dalam diskusi ringan bertajuk "Navigating Pathways to Economic Mobility" di Spelman College, di Atlanta. Ini akan menjadi penampilan publiknya yang terakhir, ketika The Fed memasuki 'masa blackout' pada hari Sabtu menjelang pertemuan kebijakan tanggal 12-13 Desember.
Analis menawarkan prospek teknis singkat untuk EUR/USD dan menjelaskan: “EUR/USD sedang dalam kenaikan enam hari berturut-turut, mendekati level terbaik dalam tiga bulan di atas 1,1000 menyusul tren penurunan berkelanjutan dalam Dolar AS. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian telah turun dari atas level 70, menunjukkan bahwa pasangan ini memiliki ruang untuk kenaikan lebih lanjut. Persilangan bullish Simple Moving Average (SMA) 20-hari dan SMA 200-hari sedang terjadi, menjaga bias bullish tetap utuh untuk EUR/USD.”
Analis juga menguraikan level teknis penting untuk memperdagangkan EUR/USD dalam jangka pendek: “Pada sisi positifnya, tertinggi Oktober di 1,1065 diperkirakan sebagai rintangan awal. Jika pembeli Euro berhasil menemukan pijakan yang kuat di atas level tersebut, level resistensi berikutnya terlihat di level bulat 1,1100 dan tertinggi 27 Juli di 1,1150. Jika EUR/USD gagal menembus 1,1065, penurunan korektif baru menuju terendah hari Selasa di 1,0934 tidak dapat dikesampingkan. Lebih jauh ke bawah, level psikologis 1,0900 bisa ikut berperan."
