Upaya Ketua Federal Reserve Jerome Powell untuk meredakan kekhawatiran pasar terhadap potensi kenaikan 50 bp dalam dua minggu hanya meningkatkan ekspektasi untuk laporan mendatang. Ada lima skenario berbeda untuk laporan NFP yang akan dirilis pada 10 Maret pukul 13:30 GMT/20:30 WIB. Para investor berada di ujung tanduk.
Nonfarm Payrolls (NFP) dan Pendapatan Rata-rata Per Jam memainkan peran penting dalam menentukan apakah the Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 atau 50 bp. Mengapa upah penting? Ketika orang mendapatkan lebih banyak uang, mereka membelanjakan lebih banyak dan mendorong harga-harga lebih tinggi – dan Federal Reserve saat ini berfokus untuk mendorong inflasi lebih rendah.
Selain itu, Powell dan rekan-rekannya di The Fed menekankan bahwa mereka berfokus pada "inflasi layanan inti nonperumahan" – atau harga-harga yang terkait dengan jasa yang disediakan orang dan biayanya. Kalender ekonomi menunjukkan ekspektasi kenaikan 0,3% MoM pada Penghasilan Rata-Rata Per Jam, sama seperti bulan lalu.
Pendapatan telah berfluktuasi dalam kisaran terbatas akhir-akhir ini, dan setiap deviasi 0,1% dapat membuat perbedaan. Namun demikian, angka utama tetap menjadi pengaruh utama di pasar setelah terakhir kali mengejutkan para investor dengan lompatan luar biasa sebesar 517.000. Kali ini, para ekonom memprakirakan kenaikan sekitar 200.000. NFP mengejutkan dengan kenaikan di 11 dari 12 laporan.
Hasil seperti itu akan mengindikasikan kembalinya ekspansi pasar tenaga kerja standar – ini akan sejalan dengan pertumbuhan sebelum pandemi. The Fed ingin pasar tenaga kerja mendingin, bahkan menginginkan hilangnya pekerjaan untuk sementara waktu jika diperlukan untuk memerangi inflasi.
Lima skenario di bawah ini mencakup semua kasus yang masuk akal, dan didasarkan pada gagasan analis bahwa kejutan besar dalam pertumbuhan lapangan pekerjaan – di kedua sisi – lebih signifikan daripada upah. Namun demikian, skenario ekstrem lainnya tidak dapat dikesampingkan.
Ini dia Lima skenario untuk Nonfarm Payrolls :
1) Lonjakan Lain dalam Lapangan Pekerjaan
Jika AS melaporkan kenaikan lebih dari 300.000 posisi di bulan Februari, hal ini mengimplikasikan bahwa pasar tenaga kerja sedang membara dan bahwa the Fed perlu menaikkan suku bunga sebesar 50 bps.
Dolar AS akan naik karena ekspektasi kenaikan suku bunga, dan saham-saham kemungkinan besar akan mengalami penurunan yang signifikan. Jika upah tidak sesuai dengan ekspektasi, kita dapat melihat beberapa pelipur lara untuk ekuitas - membayar upah yang lebih rendah akan memperkuat laba perusahaan. Namun demikian, analis memperkirakan saham-saham akan berakhir lebih rendah.
Probabilitas: rendah. Sulit untuk membayangkan laporan pekerjaan yang lebih buruk lagi, tapi apapun bisa terjadi dengan NFP.
2) Angka Lapangan Pekerjaan Seperti yang Diharapkan, Upah Kuat
Hasil sekitar 200 ribu lapangan pekerjaan yang bertambah dan pertumbuhan upah sebesar 0,4% atau lebih tinggi akan menyakitkan bagi saham dan pada akhirnya akan mendorong Dolar AS.
Respon awal di pasar mata uang dapat berupa penurunan Greenback sebagai respon terhadap berita utama tersebut. Investor dan algoritme mungkin merespons angka netral sebagai "bisa saja lebih buruk." Namun, setelah langkah spontan seperti itu, fokus akan bergeser ke upah dan membuat Dolar AS melonjak.
Pergerakan seperti ini biasa terjadi di sekitar peristiwa besar. Analis sarankan untuk melakukan perdagangan dengan hati-hati. Pasar obligasi akan cenderung ke arah kenaikan seberas 50 bp, tetapi tunggu laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) pekan depan untuk keputusan akhir.
Probabilitas: Tinggi. Kekurangan tenaga kerja masih akut, yang menyebabkan kenaikan upah.
3) Seperti yang Diprakirakan Sebelumnya, Pertumbuhan Upah Netral
Kenaikan sekitar 200 ribu dan pertumbuhan upah sebesar 0,3% MoM akan sejalan dengan ekspektasi. Hal ini akan menyebabkan perdagangan yang berantakan, dan berpotensi menyebabkan pelemahan Dolar AS setelah menguat sebelumnya. Saham-saham dapat mengakhiri hari dengan sedikit lebih tinggi.
Namun demikian, perdagangan yang berombak ini tidak mungkin menghasilkan penembusan besar, atau narasi terkait keputusan The Fed. Hal ini hanya akan meningkatkan pentingnya laporan IHK.
Probabilitas: Sedang. Meskipun ekspektasi para ekonom masuk akal dan muncul setelah semua indikator utama dirilis, NFP cenderung memberikan kejutan.
4) Seperti yang Diperkirakan Sebelumnya, Upah Lemah
Pertumbuhan lapangan kerja sekitar 200.000 dan kenaikan gaji sebesar 0,2% akan memberikan kelegaan bagi pasar. Setiap tanda tekanan inflasi yang lebih rendah dari pasar tenaga kerja akan menurunkan kemungkinan kenaikan sebesar 50 bp, membuat Dolar AS turun dan saham naik.
Serupa dengan skenario kedua, perdagangan kemungkinan akan berombak karena sifat campuran dari angka-angka utama. Selain itu, keputusan akhir untuk keputusan suku bunga akan menunggu laporan IHK.
Probabilitas: Rendah. Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kurangnya tenaga kerja kemungkinan besar akan menghasilkan upah yang lebih tinggi, bukan lebih rendah.
5) Pertumbuhan Lapangan Pekerjaan yang Lemah
Jika ekonomi AS hanya mendapatkan 100 ribu lapangan pekerjaan atau kurang, reaksinya akan cepat mendukung saham dan melawan Greenback – membalikkan pergerakan yang dipicu oleh Powell.
Dolar AS akan jatuh dan gagal pulih, sementara saham-saham akan sedikit terbatas kenaikannya jika pertumbuhan upah kuat, namun masih cenderung naik.
Probabilitas: Sedang. Masuk akal untuk memprakirakan pertumbuhan lapangan pekerjaan yang lemah setelah bulan yang sangat baik, namun indikator ekonomi tetap kuat, membuat skenario ini lebih kecil kemungkinannya.
Kesimpulan
Laporan Nonfarm Payrolls ini akan memicu lebih banyak volatilitas daripada biasanya karena fokus Ketua The Fed Powell pada data yang akan datang menjelang pertemuan tanggal 22 Maret. Analis menyarankan untuk melakukan perdagangan dengan hati-hati, baik dengan menurunkan leverage, atau tidak mengikuti acara ini sama sekali bagi para pedagang baru.
