Bank of England (BOE) akan menaikkan suku bunga lagi 25 bps pada hari Kamis. BOE dalam dilema di tengah ketidakpastian yang dipimpin krisis Ukraina, kekhawatiran pertumbuhan dan inflasi yang mengamuk. Fokus pada apakah BOE akan memberikan kenaikan suku bunga dovish atau hawkish di bulan Maret.
Bank of England (BOE) mengincar hat-trick, dengan kenaikan suku bunga 25 basis poin (bps) ketiga berturut-turut pada pertemuan kebijakan moneter Maret Kamis ini. Invasi Rusia ke Ukraina telah membuat bank sentral berada dalam dilema karena berusaha memerangi tekanan inflasi sambil mempertahankan pertumbuhan ekonomi.
BOE terjebak di antara batu dan tempat yang keras
BOE secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 bps dari 0,50% menjadi 0,75% dalam pertemuan kebijakan moneter Maret, menandai peningkatan untuk pertemuan ketiga berturut-turut.
Ini bukan 'Kamis Super', karena tidak ada konferensi pers Gubernur Andrew Bailey, membuat pasar terfokus pada komposisi suara untuk kenaikan suku bunga serta pernyataan Bailey and Co. tentang prospek kebijakan . Prakiraan ekonomi akan menjadi sedikit relevan karena mereka dipersiapkan sebelum Rusia menginvasi Ukraina.
Dalam pertemuannya di bulan Februari, bank sentral Inggris dengan suara bulat menaikkan suku bunga sebesar 25 bps menjadi 0,5% – kenaikan berturut-turut pertama sejak 2004 – dan kali ini hawk bergabung dengan satu-satunya merpati bulan Desember, Silvana Tenreyro. Karena kenaikan suku bunga itu sendiri sudah diperhitungkan, itu tidak mengejutkan pasar, namun, komposisi kenaikan suara memang memberikan kejutan hawkish yang signifikan, dengan empat dari sembilan anggota pemungutan suara, Ramsden, Saunders, Haskel dan Mann, semuanya masuk. mendukung pergerakan suku bunga 50 bps.
Masih harus dilihat apakah BOE memberikan kenaikan suku bunga hawkish atau dovish bulan ini, karena Bailey diperbaiki, karena perang Rusia-Ukraina.
Menjelang keputusan tersebut, inflasi tahunan Inggris berada pada level tertinggi dalam 30 tahun di 5,5% dan tidak lagi terlihat memuncak pada 7,5% pada bulan April, karena krisis Ukraina melonjakkan harga energi, dengan harga minyak naik sekitar 25% sejauh tahun ini. Kita mungkin melihat pompa inflasi lebih tinggi.
Sementara itu, upah melonjak 4,8% YoY pada Januari, menggarisbawahi kekhawatiran bahwa kondisi inflasi yang lebih tinggi mungkin akan mengakar, yang dapat mendorong pembuat kebijakan untuk bertindak lebih agresif sekarang daripada sebelumnya.
Namun, bertindak terlalu agresif dapat memberikan risiko terbesar bagi prospek pertumbuhan, seperti yang diperingatkan oleh pembuat kebijakan Tenreyro awal bulan ini. Dia mengatakan bahwa kenaikan harga minyak terbaru akan meningkatkan inflasi dan mengurangi aktivitas ekonomi Inggris.
Oleh karena itu, semua mata akan tetap tertuju pada rencana kenaikan suku bunga BOE di masa depan, karena mencoba untuk menyeimbangkan inflasi dan kekhawatiran pertumbuhan. Harga pasar adalah untuk suku bunga mencapai 2% pada akhir tahun ini.
Skenario kemungkinan GBP/USD
Jika BOE mengikuti jejak hawkish Bank Sentral Eropa (ECB) dengan mengisyaratkan kemungkinan kenaikan suku bunga di setiap pertemuan mendatang, pound dapat menerima jeda yang sangat dibutuhkan. GBP/USD kemudian dapat memperpanjang momentum pemulihannya dari level terendah sejak November 2020.
ECB, pada pertemuan kebijakan terakhirnya, mengumumkan percepatan pengurangan pembelian obligasi, dalam pergeseran hawkish yang tak terduga sambil mengakui ketidakpastian akibat krisis Ukraina.
Cable dapat melanjutkan tren turun jika bank sentral mengadopsi pendekatan yang fleksibel, membiarkan opsi terbuka, tergantung pada perkembangan geopolitik dan data ekonomi yang masuk. Pound juga mungkin terkena perbedaan pendapat yang kurang hawkish (vs terlihat pada Februari) jika lebih sedikit pembuat kebijakan sekarang melihat perlunya kenaikan 50 bps.
Meskipun juga perlu diperhatikan, reaksi GBP/USD terhadap hasil BOE juga dapat dipengaruhi oleh faktor jangka pendek seperti tren risiko yang lazim menjelang pertemuan, setelah saga Ukraina dan keputusan kebijakan Fed pada Rabu, Maret. 16.
