ECB diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps pada pertemuan September. Pasar mempertaruhkan kenaikan suku bunga 75 bps di tengah melonjaknya biaya energi. Proyeksi staf bank menjadi fokus, tanpa jeda terlihat untuk EUR.
Setelah menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade pada bulan Juli, Bank Sentral Eropa (ECB) akan menaikkan suku bunga lagi Kamis ini, meskipun pertanyaan besarnya adalah apakah bank sentral akan memilih 50 basis poin (bps) atau Kenaikan 75 bps di tengah rekor inflasi dan risiko resesi yang tinggi.
ECB akan mengumumkan keputusan suku bunga pada 19.15 WIB, yang akan diikuti oleh konferensi pers Presiden Christine Lagarde pada 19.45 WIB.
ECB tetap di tempat yang sulit
ECB menemukan dirinya di tempat yang sulit di leg terakhir musim panas Eropa. Benua tua melihat masa-masa putus asa, dalam menghadapi kenaikan inflasi dan resesi yang akan segera terjadi. Bank sentral mempertahankan tekadnya untuk memprioritaskan penjinakan inflasi bahkan jika itu bisa berarti sakit bagi perekonomian, dan, oleh karena itu, akan menaikkan tiga suku bunga utamanya sebesar 50 bps lagi pada pertemuan kebijakan moneter bulan ini.
Menyusul Simposium Jackson Hole Fed dan rekor inflasi tahunan yang tinggi sebesar 9,1% untuk Zona Euro bulan lalu, pasar memperkirakan probabilitas 80% dari kenaikan 75 bps pada bulan September. Pembuat kebijakan ECB terkemuka juga bergabung dengan paduan suara The Fed untuk melakukan kenaikan suku bunga yang terlalu besar untuk mengendalikan inflasi yang mengamuk.
Namun, selama seminggu terakhir, pemutusan gas raksasa Rusia Gazprom ke Eropa dari pipa Nord Stream 1 telah memperumit situasi bagi ECB. Harga gas telah melonjak 255% pada tahun 2022 dan pada hari Senin melonjak sekitar 30% setelah berita penutupan Nord Stream 1. Kawasan euro menanggung beban perang Rusia-Ukraina yang berlarut-larut dan sanksi Barat terhadap Moskow. Ekonomi Jerman adalah yang paling parah terkena dampak, dengan resesi yang akan segera terjadi.
Di tengah krisis gas Eropa yang semakin dalam dan kekhawatiran resesi yang meningkat, euro telah jatuh ke posisi terendah baru dua dekade di bawah 0,9900 terhadap dolar AS, turun 13% sepanjang tahun ini. Depresiasi yang cepat dari mata uang bersama memperkuat efek dari melonjaknya biaya energi, menonjolkan kekhawatiran atas inflasi yang sudah mencapai rekor tinggi.
Terhadap latar belakang ini, pasar tetap mendukung kenaikan suku bunga yang terlalu besar, karena menurunkan inflasi kemungkinan akan menjadi prioritas utama meskipun pengendalian biaya energi berada di luar lingkup bank sentral. Pasar sekarang bertaruh di sekitar kenaikan suku bunga 68 bps pada hari Kamis, mengingat bahwa imbal hasil periferal telah melonjak minggu ini setelah ekonomi kawasan euro mengeluarkan sejumlah besar obligasi minggu ini.
Tapi awal pekan ini, selama apa yang disebut 'periode pemadaman' untuk ECB, sekelompok pembuat kebijakan bank sentral membicarakan proses 'normalisasi lambat'. Anggota Dewan Pemerintahan Mario Centeno mengatakan bahwa "ECB dapat mencapai tujuan inflasi dengan normalisasi yang lambat." Rekannya, Martins Kazaks, mengatakan resesi yang luas dan berlarut-larut dapat memperlambat kenaikan suku bunga. Sementara itu, sesama pembuat kebijakan Yannis Stournaras mencatat bahwa "inflasi zona euro mendekati puncaknya," mengisyaratkan perlambatan di jalur pengetatan bank.
Komentar ECB dapat dilihat sebagai upaya yang disengaja untuk meredam ekspektasi pengetatan ECB yang agresif. Para pejabat berbicara hanya beberapa hari sebelum pengumuman kebijakan, menyiratkan kenaikan 50 bps.
Investor juga akan memeriksa dengan cermat proyeksi staf, karena ECB mengatakan bahwa pihaknya tetap bergantung pada data pada prospek kenaikan suku bunga di masa depan. Perkiraan bank sentral tentang prospek pertumbuhan dan inflasi akan berdampak signifikan pada mata uang bersama.
Trading harga EURUSD dengan ECB
Pedagang EUR bersiap untuk volatilitas tinggi dan dampak pasar yang besar dari pengumuman kebijakan ECB mendatang, dengan EUR/USD berkelok-kelok di dekat palung 20-tahun di level 0,9800.
Kenaikan suku bunga 75 bps oleh ECB bisa mengejutkan dan menawarkan jeda sementara untuk EUR/USD, karena langkah tersebut belum sepenuhnya diperhitungkan. Pasangan ini dapat memulihkan tanda paritas pada kenaikan tarif berukuran super. Meskipun kenaikan baru di euro kemungkinan akan tetap berumur pendek di tengah prospek ekonomi zona euro yang mengerikan .
Namun, jika ECB memproyeksikan resesi pada awal 2023, maka hal itu dapat menghentikan pemulihan EUR/USD, menghancurkan harga kembali ke posisi terendah dua dekade. Perkiraan sebelumnya menunjukkan bahwa bank mengharapkan pertumbuhan 2,1% untuk tahun ini tetapi kemungkinan akan direvisi turun kali ini.
Sementara itu, kenaikan suku bunga sebesar 50 bps dapat mempertanyakan komitmen bank sentral dalam memerangi inflasi. Ini juga bisa menyoroti kekhawatiran ECB tentang risiko resesi yang dalam. Dalam kasus seperti itu, pasangan ini dapat memperpanjang tren turun menuju 0,9700, karena akan memperluas divergensi kebijakan moneter Fed-ECB. Saat ini, Fed Funds berjangka menyiratkan peluang 75% dari kenaikan Fed 75 bps pada bulan September.
